家用电器(HEA)主要指在家庭及类似场所中使用的各种电器和电子器具。又称民用电器、日用电器。家用电器使人们从繁重、琐碎、费时的家务劳动中解放出来，为人类创造了更为舒适优美、更有利于身心健康的生活和工作环境，提供了丰富多彩的文化娱乐条件，已成为现代家庭生活的必需品。

　　家用电器问世已有近百年历史，美国被认为是家用电器的发祥地。家用电器的范围，各国不尽相同，世界上尚未形成统一的家用电器分类法 ，有的国家将照明器具列为家用电器的一类，将声像电器列入文娱器具，而文娱器具还包括电动电子玩具。

　　1879年美国T.A.爱迪生发明白炽灯。开创了家庭用电时代新利体育。20世纪初，美国E.理查森发明的电熨斗投放市场，促使其他家用电器相继问世。吸尘器、电动洗衣机、压缩机式家用电冰箱、电灶、空调器、全自动洗衣机应运而生。19世纪80年代，爱迪生效应的发现和验证电磁波存在的实验，为电子学的诞生创造了条件。20世纪初，英、美等国相继发明了第一代电子器件--电子管。1919年超外差式接收机问世，为收音机发展创造了条件。1923~1924年，美国V.K.兹沃雷金发明了摄像管和显像管，1931年组装成世界上第一个全电子电视系统。1954年美国始用彩色电视广播。磁性(钢丝)录音机和磁带录音机是先后在1898年和1935 年问世的，在荷兰1963年发明盒式磁带的基础上，盒式磁带录音机迅速普及。集成电路的发明，使电子技术进入微电子技术时代，使家用电器提高到一个新的水平。

　　受疫情影响，家电销售短期承压，据中银证券研报，从奥维云网发布的3月份家电零售数据来看，以空调、洗衣机、油烟机、电压力锅、豆浆机为例，其3月销量/销额同环比增速均出现大幅回落，短期承压明显。但疫情之下仍有值得注意的结构性亮点，其中冰箱、集成灶、洗碗机表现亮眼，其中，冰箱作为传统三大白电之一，相较于空调和洗衣机表现出明显韧性，或主要因疫情扰动强化了家庭存储需求，对冰箱消费形成较强支撑。

　　随着近期各地出台消费券、补贴等各类促销费政策，家电消费端有望迎来修复。深圳市近日发布文件显示，对消费者购买符合条件的电视机、空调等家用电器按照销售价格的15%给予补贴。国联证券指出，今年以来全国各地刺激家电消费的补贴鼓励政策频出，对于提振市场信心、刺激家电置换和新增需求有着重大积极意义。后续可能会有更多地区出台类似措施鼓励消费，利好行业地位突出、产品具备综合优势的各类家电头部企业。

　　据杭州中经智盛市场研究有限公司发布的《2022-2026年家电市场现状调查及发展前景分析报告》显示：在双碳政策的大背景下，家电行业为实现节能减排整逐步推进能效升级，我们预计若未来空冰洗等常用家电可以实现全面能效升级、使用绿色家电产品将至少减少居民生活用电10%以上。能效升级和产品老旧带来产品加速更新换代家电，家电回收的必要性逐渐显现：1)若不能妥善处理废旧家电，将对环境、人体等带来污染和伤害；2)废弃家电经过循环处理可实现资源再利用；3)此外，一套完善的回收制度可以减少消费者产生更新需求时处理垃圾的难度，从而推动消费者主动更新家电，带动家电消费需求，若空调替换周期由10年缩短为9年，则2022年预计将增长7%的空调消费需求。

　　顶层制度设计渐成，家电回收产业前景广阔。从《家电以旧换新实施办法》到现在我国已经搭建起的涵盖设计、采购、制造、物流、回收、处理各个环节的EPR制度，还设立了废弃电器电子产品处理基金，对生产者、回收者、拆解者进行细化管理，我国家用电器回收体系和相关细则已基本完善。单回收环节产业规模已超过250亿元，产业链中下游拆解、带动更新消费规模预计将超过千亿。

　　家电回收渠道打通：平台+企业协同推进：京东、天猫、苏宁等综合性电商平台均可在购买家电时进行直接以旧换新抵扣新家电价格，再由平台合作商上门收走旧家电;一些企业也直接参与到了以旧换新的活动中，极米科技、科沃斯等品牌在官方网站开通了以旧换新通道。

　　龙头选择“自收+自拆+自用”模式：下游拆解企业中，第三方专业拆解公司如启迪环境、中再资环等已搭建起一套成熟完整的拆解、销售和再利用的系统。此外，一些家电龙头选择“自收+自拆+自用”，如格力电器拥有5家下属回收拆解公司，海尔智家建造的国内首个绿色再循环产业园将于2022年3月投产。

　　回收与二手经济，万物皆可新生：许多家用电器在被淘汰时仍保有较大使用价值，二手经济营运而生，目前国内已涌现出一大批综合性和垂直二手交易平台，如闲鱼、转转、爱回收等。二手经济在实现环保的同时为消费者尝试新的电器电子产品提供了支持，可有效促进消费。

　　投资评级：我们认为在双碳政策大背景下家电能耗升级是必然趋势，国内家电行业将进入集中更新换代周期，为了更好实现双碳目标、资源效用最大化，亟需高效、运行流畅的家电回收制度和实操体系。目前国内围绕生产者责任延伸制度，发挥“互联网+回收”的优势已搭建出完整的回收、拆解产业链。未来，国家政策的进一步的实质性支持将极大推动实现家电回收常态化。新利体育新利体育新利体育